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光伏银浆“双雄”逆势增长 应收账款风险何解?

发布日期:2024-12-20 10:04    点击次数:163

  泉源:中国洽商报

  本报记者 张英英 吴可仲 北京报谈

  刻下,光伏行业正处于深度洗牌诊疗期,其主产业链各方法的波动凯旋影响辅耗材企业的糊口质地。

  光伏电板之于光伏银浆就是如斯。9月19日,光伏银浆龙头聚和材料(688503.SH)东谈主士在接受《中国洽商报》记者采访时默示,2024年上半年,由于个别客户(含润阳股份)靠近被收购或重组的情况,聚和材料按照司帐准则关于过时账款进行了相应的财富减值计提。

  这仅仅2024年上半年光伏行业供需错配危急激发的一个四百四病。由于光伏行业供需错配导致居品价钱大幅裁汰,重叠技巧迭代提速,关系主产业链企业自2024年一季度以来便出现大面积损失、裁人、停产或减产表象。在此布景下,光伏银浆企业悲喜各不疏通。

  其中,位于头部的聚和材料和帝科股份(300842.SZ)在2024年上半年逆势增长,而苏州固锝(002079.SZ)和天盛股份(838547.NQ)则出现功绩下滑。一位光伏银浆企业东谈主士向记者默示,光伏银浆阛阓的靠拢度逐步擢升,二、三线企业与头部两家企业正在拉开距离。

  在业内东谈主士看来,下半年银浆板块发达还相对比较沉着,但并弗成明确判断来岁的情况。另外,企业应收账款回款风险问题仍值得进一步存眷。

  功绩分化

  银浆是光伏主产业链电板方法的中枢辅材之一,其上游主要为银粉(占比约90%)、玻璃体系、有机载体等原材料,下贱为光伏电板和一体化组件。当作光伏电板制造封装的枢纽材料,银浆凯旋影响电板的光电调换成果。

  往常很长一段时间,光伏银浆依赖入口,特殊是正面银浆(以下简称“正银”,主导居品)。自2016年以来,我国银浆企业逐步崛起,银浆居品质能、沉着性和价钱上风逐步突显,国产银浆市占率日渐擢升。

  证据中国光伏行业协会的调研,国产正银市占率也曾从2021年的61%擢升至2023年的95%以上。在宇宙正银阛阓中,前五家企业销售边界总共占宇宙阛阓需求75%以上。

  其中,聚和材料、帝科股份占据主导地位,行业靠拢度高。华创电新分析指出,2022年聚和材料和帝科股份宇宙正银阛阓份额占比别离为41.4%和21.7%,总共跨越60%。

  从2024年上半年数据看,两家企业的光伏银浆销量差距并不大。聚和材料光伏银浆销量为1163吨,同比增长38.14%,其中N型TOPCon电板银浆居品出货占比为70%。帝科股份光伏银浆销量为1132.05吨,同比增长76.09%。该公司的N型TOPCon电板全套导电银浆居品终端销售988.03吨,占比87.28%。

  自2023年以来,光伏电板技巧迭代加快,逐步从PERC向TOPCon电板技巧标的调换,银浆阛阓也被以为迎来量价都升行情。

  华创电新方面分析指出,TOPConN型电板快速渗入,驱动银浆用量高增。N型银浆加工费更高,激光提拔烧结技巧(LECO)新式银浆有望因循溢价。

  光伏行业不雅察者、光伏猿指引创举东谈主袁超告诉记者,光伏银浆居品价钱一般由银点价钱和加工费组成,加工费的崎岖影响银浆企业的盈利才能,而且TOPCon电板所用银浆的加工费要高于PERC。而一般情况下,银点价钱越高,银浆居品毛利率越低。

  尽管光伏行业正处于低谷期,主产业链各方法大量出现损失,可是头部银浆企业仍走出了独处行情。2024年上半年,聚和材料终端交易收入67.65亿元,同比增长61.79%;终端归母净利润2.99亿元,同比增长11.08%。同期,帝科股份终端交易收入75.87亿元,同比增长118.3%;终端归母净利润2.33亿元,同比增长14.89%。

  关于上半年功绩保握增长的原因,帝科股份方面默示:“跟着N型 TOPCon电板的快速产业化,公司凭借TOPCon技巧和居品质能的握续率先性,终端了运用于TOPCon电板的全套导电银浆居品出货量的快速增多。”同期,聚和材料东谈主士向记者默示,除了银浆出货量擢升外,银点价钱和加工费也出现高潮。

  前述银浆企业东谈主士向记者默示:“相较于PERC电板,适用于N型TOPCon电板的光伏银浆价钱高,用量大。另外,聚和材料和帝科股份的阛阓占有率变得更大,同期其他小企业出货量更小了。”

  苏州固锝和天盛股份展现了上半年光伏银浆阛阓的另一面。

  2024年上半年,苏州固锝终端交易收入27.72亿元,同比增长61.74%;终端归母净利润0.11亿元,同比下落80.08%。其中,苏州固锝全资子公司晶银新材的银浆居品共终端销售收入22.78亿元。同期,天盛股份终端交易收入5.65亿元,同比下落26.78%;终端净利润0.16亿元,同比下落56.08%。

  袁超告诉记者:“跟着光伏电板技巧由PERC向TOPCon标的迭代,LECO大边界运用,有的银浆企业动作慢,弗成猖獗客户需求,则逐步丢失了阛阓份额。因此,有的企业功绩出现下滑,也有的致使关闭了银浆业务。”

  “受下贱本钱禁止及同业业竞争加重影响,对公司论述期经交易绩影响较大。”天盛股份方面称。

  关于将来阛阓发达,聚和材料东谈主士向记者默示:“下半年,公司举座情况比较沉着,来岁究竟什么情况并不好判断。”

  袁超告诉记者,面前电板组件企业大量洽商陡立,承受浩瀚压力,这种情况下则会向辅材企业施加压力以裁汰本钱。同期由于银浆企业之间竞争加重,加工费可能也会有所退步。

  回款风险

  覆巢之下,焉有完卵。受光伏主产业链供需错配影响,电板和一体化组件企业出现减产、关停等表象,重叠PERC电板技巧向TOPCon电板技巧迭代加快,光伏银浆企业也在承受压力。

  受此影响,光伏银浆企业关于存在减值迹象的关系财富计提了相应的减值准备。

  2024年上半年,聚和材料计提减值损失1.17亿元。其中,信用减值损失0.82亿元(含应收账款和其他应收款的减值),财富减值损失0.35亿元(存货跌价损失)。帝科股份在2024年上半年计提信用减值损成仇财富减值准备的财富主要为应收单据、应收账款(0.70亿元)、其他应收款、存货,计提信用减值损成仇财富减值准备共计0.71亿元。

  聚和材料东谈主士向记者线路,2023年下半年开动,光伏电板技巧由PERC向TOPCon标的波折,随之公司进行了相应的减值损左计提。同期,由于个别客户(含润阳股份)靠近被收购或重组的情况,聚和材料按照司帐准则关于过时账款进行了相应的财富减值计提。

  光伏银浆企业的应收账款回款风险是业内较为担忧的。

  2024年上半年,帝科股份的应收账款期初余额为29.33亿元,期末余额为32.58亿元,后者占据营收的比重为42.94%;聚和材料的应收账款期初余额为18.24亿元,期末余额为27.99亿元,后者占据营收的比重为41.37%。

  袁超默示,光伏产业链正在从头洗牌,围绕PERC电板技巧的产业链已出现关停。而且,当光伏主产业链倒闭潮开动,辅料企业也将靠近收款难的问题。面前电板组件企业洽商陡立,无论是光伏银浆头部企业照旧二、三线企业,都可能出现回款过时或收不回的风险。

  聚和材料方面在2024年半年度功绩阐发会上默示,面前聚和材料下旅客户回款尚未出现极端,举座过时情况与日常比拟变化不大,但也如实存在个别小客户靠近停业重组情况,因此公司二季度针对已出现财务陡立的客户计提信用减值损失。公司将来将密切追踪回款情况,同期愈加聚焦优质客户。

  针对应收账款回款问题,限制发稿,帝科股份方面未回话记者采访,但其在2024年半年报中默示:“公司应收账款余额增长较快,主要与公司销售边界扩大和结算周期关系。要是经济环境、下贱行业发生首要不利变化或客户洽商不善,将导致公司应收账款回收风险增多,从而对公司经交易绩和运营成果产生不利影响。公司配置了严格的应收账款处罚体系,将不绝强化回款处罚。”

  值得一提的是,除了应收账款回款风险,光伏银浆企业的洽商行动现款流量净额为负值也一直引东谈主存眷。

  记者防备到,聚和材料和帝科股份永恒年度洽商行动现款流量净额为负值。限制2024年上半年,聚和材料洽商行动现款流量净额为-5.26亿元,旧年同期为-11.22亿元;帝科股份洽商行动现款流量净额为6.38亿元,旧年同期为-4.93亿元。

  帝科股份方面默示:“公司赐与客户一定账期且客户主要以银行承兑汇票回款,而公司向供应商采购银粉需全额预支或较短账期内支付货款,销售收回的现款频繁滞后于采购支付的现款。另外,跟着业务边界的扩大,公司提前备货支付的货款增多。”

  2024年上半年,帝科股份通过供应链公司采购部分银粉,采购付款账期延迟,洽商行动产生的现款流量净额为正。聚和材料通过崎岖游结构优化,对往复款项的严格管控,终端洽商行动产生的现款流量净额增多。

  帝科股份方面默示:“要是将来公司业务边界快速增长,不绝接纳面前的业务结算形式且欠亨过供应链公司采购部分银粉,公司将存在洽商行动现款流量净额为负的风险,将靠近营运资金枯竭的压力,从而影响公司的偿债才能和盈利才能。”

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职守剪辑:李桐



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